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净值型产品成资管主流券商告别通道回归主动筹

2019-01-12 08:06:00

  净值型产品成资管主流 券商告别通道回归主动

  21世纪经济报道 机构清源论正本清源,成为今年证券机构在谈及行业趋势时最高频的词汇。

  “本”与“源”为主动管理、风险控制,要“正”的是高杠杆的过往,要“清”的是对“通道舒适区”的依赖症。

  而本次我们选取两个机构群体——基金子公司与券商资管,他们都曾经在高速狂飙的通道业务中实现量级突破,享受过“舒适区”的规模甜蜜,但也面对过狂飙背后失控的阵痛。

  如今,在转型回归的主旋律已经不断加强之下,他们开始跳出“舒适区”,努力转身。

  比如基金子公司在通过增资与新业务,寻找新的发展区间。

  券商资管则挥别通道业务,立志回归主动。

  (杨颖桦)去杠杆、降通道、回归主动管理,是今年以来券商资产管理发展基调。

  值得注意的是,在一系列严格监管措施与行业转型后,这种券商资管发展的理性回归已经初见成效。

  大集合资金池规模得到有效控制,降杠杆、去通道亦取得一定成效。

  而在新的方向

,券商资管的业务模式也在悄然发生改变。

  9月7日,沪上一家券商资管人士就向透露,目前按照摊余成本法估值的产品备案已经不予通过,而货币类产品基本都采用摊余成本法。

  “通过与监管层的沟通,市价法是提倡和鼓励的,按照市价法估值的产品都是净值型的,因此净值型产品将是我们资管发展的趋势。

  ”上述资管人士向21世纪经济报道表示。

  鼓励净值型产品经过一年多的努力,大集合资金池规模已得到有效控制,不合格的券商资管也都陆续平稳退出。

  在日前召开的培训会上,监管层就透露证券公司具有资金池大集合产品的规模已经控制在6000亿以下。

  “整顿资金池的效果还是十分明显的,相比之前规模已经下降了不少。

  ”一家上市券商的资管人士向表示。

  另一家中型券商资管人士也告诉,券商对资金池业务十分谨慎。

  “尽管监管层没有向我们明示,但各种传言也让我们十分小心谨慎。

  目前大集合产品规模最多维持现状,不可能有规模的增长。

  一方面监管层严格控制,另一方面银行理财到期了它们也会退出,从资金端就开始收缩了。

  ”上述中型券商资管人士表示。

  在证监会的严格监管之下,券商资管产品的类别也在悄会让你慢慢懂得的事!然发生变化。

  多位券商资管人士告诉,未来对产品的估值将更多采用市价法,净值型产品将是趋势。

  “我们和行业、监管层也进行了沟通,现在采用摊余成本法的产品一概不予备案。

  我们资管一般都是先募集资金再备案,前段时间有家资管备案的产品没通过,又把募集的资金退还投资者。

  ”沪上一家券商资管人士告诉。

 就是变相地承认和妥协失败 货币型基金与报价型产品多采用摊余成本法。

  摊余成本法是指,估值对象以买入成本列示,按照票面利率或商定利率并考虑其买入时的溢价与折价,在其剩余期限内平均摊销,每日计提收益。

  多位业内人士指出,这种方法在债券市场价格向上走的时候是平安无事的,但是当债券市场价格下跌时,该方法则可能虚高了债券的净值。

  例如债券价格下跌,基金已经出现亏损,但用摊余成本法计算,基金表面并没有亏损。

  投资者在买卖的时候却在溢价买入和卖出。

  “摊余成本法按照摊余成本和实际利率计算确认利息收入,该方法能够平滑产品净值,但本身不能及时反映损益,可能会隐藏风险。

  但该方法隐藏

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